可转债乘风破浪首次突破千元 熔断潮接踵而至

2020年7月15日

A股市场火热,转债市场也跟着一跃三丈高。

7月14日,泛微转债上市,开盘即上涨50%,随后被临时停牌,最后收盘泛微转债上涨48.32%。

泛微转债的情况并不特殊,由于近期A股市场走强,转债市场也跟着异常活跃,首日熔断的情况时常出现。

目前价格最高的英科可转债最高价达到1366元/张,年内累计涨幅超过900%。

转债上市首日集体现熔断潮

转债交易虽然不设涨跌幅限制,但目前沪深交易所均规定转债价格相比前收盘价的涨幅在首次达到一定幅度(20%、30%)时会被临时停牌。

近期因上市首日涨幅过大,被临停的转债数量有所增加。除了7月14日上市的泛微转债之外,7月13日上市的3只新债,也出现临停情况,首日全部收涨超过28%。

其中歌尔转2表现最为强势,开盘迅速上涨30%,被临时停牌,复牌后一度摸高72%,最终以59.3%结束了一日的行情。其实歌尔转2还未上市时,就因正股歌尔股份表现强势,而被市场看好。

“我留意到可转债的机会是在近期,此前打新中了一只可转债东财转2,因为中一签的资金量很少,只有10张,即1000元,因此对其走势不是太关心,甚至没有将其放入我的自选股中,前几天看到账户时才被它的表现惊呆了,目前东财转2的价格已经超过200元/张,我的浮盈达到100%,成为收益率最高的品种。”资深投资人王欣告诉21世纪经济报道记者。

可转债最近的表现,可以用乘风破浪来形容。中证转债指数7月以来涨幅达到9.01%,区间最高涨幅达到10.44%。有三只转债7月以来的涨幅超过5成,分别是振德转债(52.1%)、克来转债(52.05%)和全筑转债(50.7%)。

不过也有12只转债,在市场大好的背景下,逆势下跌,跌幅最大的是凯龙转债,下跌15.62%,其余11只转债的跌幅均在10%之内,整体来看转债市场的表现较为分化。

如果将时间拉长,今年有4只转债的收益实现翻倍,其中英科转债表现最为强劲,达到906%,振德转债363.6%,横河转债和尚荣转债分别上涨158.3%和113.8%。

私募排排网未来星基金经理夏风光对21世纪经济报道记者表示,由于可转债是T+0交易,个别涨幅巨大的可转债,不排除有游资频繁进出的情况。不过整体看,7月初以来,可转债市场走势相对温和,国证转债指数上涨9%左右,相较沪深300指数 15.4%的涨幅不大。当前可转债的平均转股溢价率在15%出头,基本反映了当前市场状况。同时由于债券市场近期走弱,部分债性可转债表现较为低迷。目前转股溢价率在5%以下的品种中,也有不少税前到期收益率为正值的,具备攻守相宜的特征,为部分担心市场涨幅偏大同时仓位比较低的投资者,提供了相应的配置机会。

史上最贵可转债问世

今年可转债市场出现了千元转债。

7月13日,英科转债再次大幅拉升,盘中最高上涨59.95%,最高价达1366元,较年初的120元左右,区间最高涨幅达到11倍,一举成为史上最贵的可转债,由于表现优异,英科转债也被誉为转债行业的“茅台”。

可转债大涨是由其正股英科医疗强劲上涨带动的,半年多以来股票上涨接近10倍。

7月14日,英科医疗再度涨停,英科转债则是下跌5%,转股溢价率有所回落,但也达到12.5%,有明显高估迹象。

除了英科转债之外,振德转债的最新收盘价也超过500元,达到553.26元/张;特发转债最新收盘价为305.01元/张,则排在第三。

正在交易的274只可转债中,有56只转债的价格超过150元/张,占比达20.43%。

中信证券明明债券研究团队的研报表示,当前转债市场的痛点在于,拉升之后转债效率的问题可能更为突出。市场当下平均价格已经高于传统的提前赎回线,如果正股不能持续表现,转债可能会在这一水平附近完成其生命周期。参与还是离开,未来正股空间几何是当前市场最大的考验,换言之这个位置的很多转债可能并不欢迎一个震荡的市场环境。

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